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乾照光电:江山如画 一时多少豪杰

2010-09-27 10:57:21 作者:szledia 来源: 浏览次数:0


投资要点:

公司是国内高亮度四元系红、黄光LED 芯片行业领先者:公司高亮度四元系红、黄光LED 芯片技术处于国内领先,部分达到国际先进水平,对产业链下游封装和应用企业有着较强的议价能力。

高亮度 LED 市场是未来全球LED 市场主要增长动力:2008 年全球高亮度LED 市场规模达到51 亿美元,占全部LED 产品的市场份额也由2001 年的40%增长到2008年的80%以上。据Strategies Unlimited 分析,高亮度LED 市场是未来全球LED市场主要增长动力,2012 年高亮度LED 市场规模将到达114 亿美元。

公司基本实现满产满销,未来增长看产能扩张:公司高亮度四元系红、黄光LED芯片目前年产能约为240 亿粒,只能满足下游核心客户50%需求,未来公司业绩增长主要依靠产能扩张。

募投项目有助于公司突破产能瓶颈:公司原募投项目预计新增高亮度四元系红、黄光LED 芯片年产能约189 亿粒;并且于2010 年8 月30 日,公司还公告将利用超募资金约5.5 亿元进行主营业务扩产项目,项目主要设备为16 台四元MOCVD 外延炉和相应配套设备,该项目设计高亮度四元系红、黄光LED 芯片年产能为360亿粒,其中包括60 亿粒功率型四元系红光LED 芯片。

我们预计公司 2010~2012 年EPS 分别为1.3 元、2.49 元和3.51 元。公司LED 芯片产能的及时扩张,必将使得公司业绩高速增长。以2011 年40 倍PE 计算,公司未来6-12 个月合理价格为99.6 元。

关键词:光电

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